31-Oct-07 / L'Echo, Oct 2007
by Didier Pitton, Product Marketing Manager, Odyssey
L’analyse du risque de marché se démocratise et est de plus en plus souvent proposée à la clientèle privée. Mais la sophistication de ce domaine et les messages négatifs que certaines mesures véhiculent (perte maximale cumulée, stress testing,…) ne risquent-ils pas d’effrayer les clients et ainsi de biaiser le choix du profil de risque?
Les limites de l'approche traditionnelle.
Les concepts de rendement/risque sont essentiels lorsqu'il s'agit de déterminer la stratégie de placement à adopter par un client. Le résultat du profiling d'investissement dirige par exemple un client vers une stratégie de placement de type «agressif», «croissance», «conservateur» ou «rendement». Les clients comprennent globalement qu'un portefeuille «agressif» est plus risqué qu'un portefeuille «conservateur». Ils savent aussi pertinemment qu'une action est plus risquée qu'une obligation qui est elle-même plus risquée que du cash.
Mais ce qu'ils ne savent pas c'est quantifier le risque de marché: le risque global du portefeuille, des différentes classes d'actifs et le risque de chacune des positions du portefeuille.
De même, le client n'est pas à même de quantifier l'impact de la diversification sur le risque global du portefeuille.
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